アノマリー検証：格言「セルインメイ（Sell in May）」を過去のチャートから読み解く
5月は全体的に相場が下げやすいとのアノマリーがある。
これを「セルインメイ」と呼ぶ。
原因は、
・ヘッジファンドの決算合わせ
・3月決算企業の納税対策
・年度末決算のリスク回避
・原油の需要が落ちる
など諸説あるが、よくわかっていない。
セルインメイに堅牢な傾向が見られるのであれば、ポジション調整に利用できるかもしれない。
買いのみの場合はポジションを落とす、指数でヘッジしている場合にはヘッジ割合を高めるなど。
自分は常にヘッジを入れながら恐る恐るポジションを作るので、後者を検討したいところ。
ということで、TOPIX指数の2007年～2013年の傾向を見てみよう。
下図は4月末日を0%とした5月中のリターン推移。
なんとも解釈し難い結果に。
トータルおよび直近4年はセルインメイといえるが、その前の年までは3連敗。
ルーレットで赤、赤、赤、赤、と来たとき、赤に張るか黒に張るか。
単なる博打と考えるか、少ないサンプルながら連検定的には赤に張る方が有利と考えるか。
この判断自体がまた博打ともいえる。
最終判断は読者にお任せするとして、自分は10%くらいヘッジを厚めにして5月相場を乗り切るつもり。
PS.
昨日のスクエニ社債の話、早速プロの生徒から「先生！本尊はそこじゃないっすwww」と、“志村！うしろうしろ！”的指摘が・・・。
確かに社債の売り出し総額3億円程度で、こんな相場が演出されるわけもなく。
自分は外から想像して仮説を組み立てるしかないので、内幕を知る中の人のフィードバックを受けられるのはこの上なく役得である。
それだけに、毎回の講義が真剣勝負。
ということで、またズレたことをドヤ顔で語っていたら“志村！うしろうしろ！”を頼んます。
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